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坤彩科技:高端产品销量有增 重视新增订单落地状况

admin 2019-09-15 174人围观 ,发现0个评论

  公司发布 2019年中报, 上半年营收 2.95亿元,同增 2.49%;归母净利润0.81亿元,同减 8.84%; EPS0.17元,同减 10.53%。 公司出售增速放缓,但高端产品同比仍有增加,静待后续订单增加落地。

  支撑评级的关键n 上半年增速放缓,毛利率提高,或为出货量增速下降: 上半年公司出售增速有所放缓,其间二季度增速比一季度更慢。上半年公司毛利率47.16%,同增 1.92pct,各项费用率 16.74%,同增 1.27pct;咱们以为公司产品价格根本保持稳定,因而毛利率有所提高。公司存货同比提高44.44%,存货周转率有所下降,上半年产品出货量增速或有所下降。 公司运营现金流保持稳定, 2019年开端公司产能建造有所增加,现金比率有所下降,负债率有所提高。

  高端品出货量有增加,首要会集在化妆品范畴: 公司上半年高端珠光料比较去年同期出货量有所增加,首要会集在化妆品范畴,估计全年高端品出货量增加对公司营收仍有较大的正面效果。

  氯氧化钛有用下降产品本钱,钛白粉产能投产后有望进一步驱动成绩

坤彩科技:高端产品销量有增 重视新增订单落地状况

  2019Q1公司完结 20万吨氯氧化钛产能建造,有用下降产品本钱。后续公司建造钛白粉产能, 投产后有望成为公司新的成绩增加点。 目前车用钛坤彩科技:高端产品销量有增 重视新增订单落地状况白粉商场规划相对较小, 估计 2021年公司钛白粉产能投产后, 或将对汽车涂料职业格式有必定影响。

  估值n 考虑上半年公司营收中增速放缓, 但未来高端品与钛白粉等均有放量预期,因而保持公司买入评级, 但下调成绩预期, 估计 2019-2021年,公司营收分别为 6.90、 10.15、 16.13亿元;归母净利润分别为 2.05、 3.历史转折中的邓小平08、 4.00亿元坤彩科技:高端产品销量有增 重视新增订单落地状况; EPS 为 0.438、 0.659、 0.856元。

  评级面对的首要危险n 高端品放量不及预期,后续钛白粉出货量不及预期。

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(责任编辑:DF318)

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